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US-Inflation im Oktober 2026 ohne amtliche Jahresrate, je nach Rechenweg 3,9 bis 4,1 Prozent
Das US-Arbeitsministerium hat für Oktober 2026 keine Inflationsrate gegenüber dem Vorjahr veröffentlicht, weil im Oktober 2025 wegen der Haushaltssperre keine Preise erhoben wurden. Die Verbraucherpreise stiegen im Oktober um 0,4 Prozent zum Vormonat, ohne Lebensmittel und Energie um 0,3 Prozent. Wer trotzdem eine Jahresrate will, muss den fehlenden Vorjahreswert ersetzen, und je nach Weg kommen 3,9, 4,0 oder 4,1 Prozent heraus. Die Mitteilung für November am 10. Dezember hat dagegen wieder einen gemessenen Vorjahresmonat.
Der Oktober in vier Zahlen
Die wichtigsten Zahlen auf einen Blick
| Zahl | Bedeutung |
|---|---|
| 337,511 Punkte | unbereinigter Verbraucherpreisindex im Oktober 2026 (Basis 1982 bis 1984 gleich 100) |
| 336,940 Punkte | derselbe Index im September 2026 |
| 324,800 Punkte | derselbe Index im September 2025, der letzte Wert vor der Lücke |
| fehlt | Index für Oktober 2025, nicht erhoben wegen der Haushaltssperre |
| 324,122 Punkte | derselbe Index im November 2025, der erste Wert nach der Lücke |
| 324,461 Punkte | geometrische Mitte aus September und November 2025, Ersatz nach der Methodennotiz des Amts |
| 3,9 % | Oktober 2026 gegen September 2025, dreizehn Monate |
| 4,0 % | Oktober 2026 gegen die geometrische Mitte |
| 4,1 % | Oktober 2026 gegen November 2025, elf Monate |
| 2,8 bis 2,9 % | dieselben drei Wege für die Kernrate ohne Lebensmittel und Energie |
| 3,7 % | Jahresrate im September 2026, aus den Indexständen gerechnet, Kernrate 2,6 Prozent |
| +37,4 % | Benzin gegenüber Oktober 2025, eine der drei Reihen mit amtlicher Jahresrate |
| 3,75 bis 4,00 % | Leitzinsspanne der Fed seit dem Beschluss vom 28. Oktober 2026 |
| 8. und 9. Dezember | nächste Sitzung der Fed, einen Tag vor der Mitteilung für November am 10. Dezember |
Wie hoch war die Inflation in den USA im Oktober 2026?
Am 10. November 2026 hat das Bureau of Labor Statistics (BLS), das Statistikamt des US-Arbeitsministeriums, die Verbraucherpreise für Oktober veröffentlicht. Der Verbraucherpreisindex (CPI) stieg saisonbereinigt um 0,4 Prozent gegenüber September, ohne Lebensmittel und Energie um 0,3 Prozent. In der Spalte, in der sonst die Veränderung gegenüber dem Vorjahresmonat steht, findet sich für den Gesamtindex und für die Kernrate kein Wert. Das Amt schreibt dazu, es habe im Oktober 2025 wegen der Haushaltssperre keine Preise erhoben. Für Reihen ohne Oktoberwert 2025 könne es deshalb keine Zwölfmonatsrate ausweisen. Für die meisten Leser ist aber genau diese fehlende Zahl die Inflation, und die Monatsrate ist das Kleingedruckte daneben.
Die naheliegende Antwort auf die Frage nach der Oktoberrate lautet 3,9 Prozent. Sie entsteht, wenn man den Index vom Oktober 2026 mit dem letzten Vorjahreswert vergleicht, der vorliegt, dem September 2025. Die Rechnung sieht aus wie jede andere Jahresrate, ein Indexstand geteilt durch einen anderen, minus eins. Deshalb liest sich die Zahl so, als stünde sie in der Mitteilung des Amts, und als ließe sie sich ohne Weiteres neben die 3,7 Prozent vom September legen. Beides stimmt nicht ganz. Die 3,9 Prozent messen dreizehn Monate statt zwölf, und sie sind nur eine von drei Rechnungen, die sich mit gleichem Recht aufstellen lassen.
Die 3,9 Prozent sind dabei weder erfunden noch schlecht gerechnet. Sie beantworten eine etwas andere Frage, nämlich wie stark die Preise vom September 2025 bis zum Oktober 2026 gestiegen sind. Wer wissen will, was ein Jahr Inflation war, braucht einen Wert für den Oktober 2025, und den gibt es nicht. Jeder Ersatz ist eine Annahme darüber, was die Preise in einem Monat getan hätten, in dem niemand sie aufgeschrieben hat. Wie viel diese Annahme ausmacht, zeigt die Rechnung im nächsten Abschnitt.
Drei Wege zu einer Jahresrate, die das Amt nicht ausweist
Eine Jahresrate ist ein Bruch. Oben steht der Preisindex des Monats, unten der Preisindex desselben Monats ein Jahr zuvor. Für den Oktober 2026 ist der obere Wert bekannt, der unbereinigte Index liegt bei 337,511 Punkten, gemessen gegen den Durchschnitt der Jahre 1982 bis 1984 als 100. Der untere Wert fehlt, und er lässt sich auf drei Arten ersetzen, die alle in der Praxis vorkommen. Wie stark das hintere Ende des Fensters eine Rate bewegt, auch ganz ohne Lücke, steht am Beispiel Australiens in der Analyse zum Monatstausch in der Jahresrate.
Der erste Weg nimmt den letzten Wert davor, den September 2025 mit 324,800 Punkten. Das ergibt 3,9 Prozent, gemessen über dreizehn Monate. Der zweite Weg nimmt den ersten Wert danach, den November 2025 mit 324,122 Punkten, und kommt auf 4,1 Prozent über elf Monate. Der dritte Weg ist der, den das Amt in seiner Methodennotiz für fehlende Monate beschreibt. Man multipliziert die Indexstände der beiden Nachbarmonate und zieht aus dem Produkt die Wurzel, das ist die geometrische Mitte. Aus September und November 2025 werden so 324,461 Punkte, und der Oktober 2026 liegt 4,0 Prozent darüber.
Die Spanne von 3,9 bis 4,1 Prozent ist kein Rundungsrauschen, sie hat eine Ursache. Zwischen September und November 2025 sank der unbereinigte Index um 0,2 Prozent, von 324,800 auf 324,122 Punkte. Je nachdem, ob man diesen Rückgang vor oder hinter den Startpunkt legt, steckt er in der Rate oder nicht. Für einen Einkauf, der im Herbst 2025 genau 1.000 Dollar gekostet hat, heißt das im Oktober 2026 rund 39 Dollar, 40 Dollar oder 41 Dollar mehr, je nach Rechnung. Ohne Lebensmittel und Energie zeigt sich dasselbe Bild in kleinerem Maßstab. Die drei Wege ergeben dort 2,8 Prozent, 2,8 Prozent und 2,9 Prozent.
Warum ausgerechnet der Oktober 2025 fehlt
Im Herbst 2025 lief in den USA eine Haushaltssperre. Für einen Teil der Bundesbehörden gab es keine bewilligten Mittel, und sie stellten große Teile ihrer Arbeit ein. Das BLS hat in dieser Zeit für den Oktober 2025 keine Preise erhoben. Ein Preis, der nicht aufgeschrieben wurde, lässt sich hinterher nicht nachholen, deshalb steht in der Datenbank des Amts für diesen Monat bis heute kein Wert. Für den November 2025 gibt es dagegen wieder einen Indexstand, 324,122 Punkte.
Drei Reihen in der Mitteilung tragen trotzdem eine Jahresrate. Benzin liegt 37,4 Prozent über dem Oktober 2025. Neuwagen kosten 0,7 Prozent mehr, Gebrauchtwagen 3,3 Prozent weniger. Für diese drei hat das Amt einen Oktoberwert 2025, und es veröffentlicht die Rate überall dort, wo es sie aus zwei gemessenen Werten rechnen kann. Für alles andere, und damit für den Gesamtindex und die Kernrate, bleibt die Spalte leer. Das ist eine Entscheidung des Amts und kein Versehen in der Tabelle.
Den Grund für die leere Spalte nennt die Methodennotiz selbst. Ein geschätzter Indexstand sei keine amtliche Reihe, schreibt das Amt, und Veränderungsraten auf dieser Grundlage seien ebenfalls inoffizielle Schätzungen. Die Regel schützt den Leser vor einer Genauigkeit, die es nicht gibt. Eine amtliche Statistik verspricht, dass hinter jeder Zahl eine Messung steht, und eine gedachte Mitte zwischen zwei Monaten ist keine Messung. Für Reihen mit starken Monatsschwankungen, das Amt nennt Bekleidung, Hausrat sowie Brennstoffe und Versorgung, rät die Notiz zu besonders wenig Vertrauen in die Näherung.
Was die Monate seit April zeigen
Wer die Jahresrate nicht hat, kann auf die Monatsraten schauen, und die zeigen ein unruhiges halbes Jahr. Im April stiegen die Preise saisonbereinigt um 0,6 Prozent, im Mai um 0,5 Prozent. Im Juni fielen sie um 0,4 Prozent, ein Rückgang, der fast ganz aus der Energie kam. Im Juli stiegen sie um 0,1 Prozent, danach folgten 0,4 und 0,6 Prozent. Im Oktober waren es wieder 0,4 Prozent. Den großen Ausschlag liefert die Energie, die im Juni um 5,7 Prozent billiger und im September um 5,2 Prozent teurer wurde.
Verkettet ergeben die sieben Monate von April bis Oktober ein Plus von 2,2 Prozent. Aufs Jahr hochgerechnet wären das rund 3,8 Prozent, also dieselbe Gegend wie die drei Näherungen. Ohne Lebensmittel und Energie verläuft die Reihe ruhiger, seit Juli stieg die Kernrate jeden Monat um 0,2 oder 0,3 Prozent. Die Wohnkosten, im Warenkorb der größte Einzelposten, stiegen im Oktober um 0,3 Prozent und trugen nach Angabe des Amts mehr als 30 Prozent zum Anstieg des Monats bei. Lebensmittel wurden um 0,5 Prozent teurer, Energie um 0,7 Prozent.
Im September, dem letzten Monat mit vollständiger Rechnung, lag die Jahresrate aus den unbereinigten Indexständen bei 3,7 Prozent, die Kernrate bei 2,6 Prozent. Jede der drei Näherungen für Oktober liegt darüber. Beim Gesamtindex sind es 0,2 bis 0,4 Prozentpunkte mehr als im September 2026. Bei der Kernrate sind es 0,2 bis 0,3 Prozentpunkte. Die Richtung ist damit nicht strittig, die Inflation hat im Oktober eher zu- als abgenommen. Offen ist nur, um wie viel, und das hängt am fehlenden Oktober 2025, nicht an den Preisen von heute.
Wo die Mitte zwischen zwei Monaten danebenliegen kann
Die geometrische Mitte unterstellt, dass die Preise sich von September bis November 2025 gleichmäßig bewegt haben, im Oktober also um denselben Schritt wie im November. Das ist eine bequeme Annahme, und im Jahr davor traf sie nicht zu. Im Oktober 2024 stieg der unbereinigte Index um 0,1 Prozent, im November 2024 fiel er um 0,05 Prozent. Hätte der Oktober 2025 dasselbe Muster gehabt, läge sein wahrer Wert über der Mitte, und die Jahresrate für Oktober 2026 wäre niedriger als 4,0 Prozent. Belegen lässt sich das nicht, und genau deshalb veröffentlicht das Amt keine solche Zahl.
Die zweite Grenze betrifft die Saisonbereinigung. Die Monatsraten in der Mitteilung sind saisonbereinigt, die Jahresrate rechnet das Amt dagegen aus dem unbereinigten Index, weil sich wiederkehrende Muster über zwölf Monate von selbst aufheben. Alle drei Wege oben arbeiten deshalb mit unbereinigten Werten. Wer stattdessen die bereinigten Monatsraten seit dem Herbst 2025 verketten will, stößt auf dieselbe Lücke, denn auch die Veränderung vom Oktober auf den November 2025 lässt sich ohne Oktoberwert nicht rechnen.
Die dritte Grenze ist die Zeit. Die Lücke betrifft für die Kopfzahl nur die Rate für Oktober 2026. Für November 2025 liegt ein Indexstand vor, und die Mitteilung für November 2026, angekündigt für den 10. Dezember, vergleicht damit wieder zwei gemessene Monate. Zurück bleibt der Oktober 2025 als Loch in der Reihe, das jede Rechnung über diesen Monat hinweg überbrücken muss, etwa ein Durchschnitt über zwei Jahre. Dieselbe Rechenvorschrift gilt übrigens für die deutsche Inflationsrate, auch das Statistische Bundesamt teilt einen Indexstand durch den von vor zwölf Monaten.
Und wenn die Nachkommastelle gar keine Rolle spielt
Der stärkste Einwand gegen diese Rechnerei ist ihre Größenordnung. Zwischen 3,9 und 4,1 Prozent liegen zwei Zehntel, und keine Notenbank entscheidet über einen Zinsschritt nach einem Zehntel in einer einzigen Monatszahl. Alle drei Wege sagen dasselbe, die Inflation liegt etwa doppelt so hoch wie die 2 Prozent, die die Fed anstrebt, und höher als im September. Das Ziel der Fed bezieht sich zwar auf ein anderes Preismaß, das der privaten Konsumausgaben (PCE), aber auch dort ändert ein Zehntel im Verbraucherpreisindex wenig. Wer daraus eine Methodenfrage macht, so der Einwand, verwechselt Gründlichkeit mit Bedeutung.
Der Einwand trifft für diesen Oktober, und er begrenzt die These, ohne sie umzuwerfen. Die Spanne ist hier klein, weil sich der Index zwischen September und November 2025 nur um 0,2 Prozent bewegt hat. An dieser Bewegung hängt die Größe des Fehlers, an der Methode hängt nur, dass es ihn gibt. Läge die Lücke in einem Monat mit großem Energieausschlag, wie im Juni oder September 2026 mit mehr als fünf Prozent bei der Energie, würden die drei Wege weit auseinanderlaufen. Die Rechnung mit drei Wegen gilt also immer, ihr Ergebnis ist nur diesmal eng.
Was bleibt, ist der Unterschied zwischen einer gemessenen und einer gewählten Zahl. Wer 3,9 Prozent neben die 3,7 Prozent vom September legt, liest einen Anstieg um 0,2 Prozentpunkte. Wer 4,1 Prozent nimmt, liest einen doppelt so großen Anstieg. Beide haben richtig gerechnet, und beide haben dabei, ohne es zu sagen, über den Oktober 2025 entschieden. Für den Vergleich zweier Monate ist deshalb die Spanne die ehrlichere Angabe als jede einzelne der drei Zahlen.
Was das für Anleger heißt
Bei einem Anleger in Deutschland kommt die US-Inflation über zwei Wege im Depot an, über den Zins und über den Dollar. Die Fed hat am 28. Oktober ihren Leitzins in der Spanne von 3,75 bis 4,00 Prozent gelassen, und zwei der zwölf Stimmberechtigten wollten einen Viertelpunkt mehr (der Beschluss im Einzelnen). Die nächste Sitzung ist am 8. und 9. Dezember, die Mitteilung für November erscheint erst am Tag danach. Bis zur Entscheidung bleibt die Oktoberzahl also die jüngste Messung der Verbraucherpreise. Die EZB hält ihren Einlagesatz seit dem 16. September bei 2,50 Prozent, der Abstand zur Fed liegt damit bei 1,25 bis 1,50 Prozentpunkten.
Welche Jahresrate ein Händler in seine Zinserwartung einrechnet, ist nirgends festgelegt, und darin steckt ein Risiko in beide Richtungen. Wer 4,1 Prozent liest, rechnet eher mit einer weiteren Erhöhung, wer 3,9 Prozent liest, eher mit einer längeren Pause. Steigt die Erwartung an den Leitzins, steigen meist auch die Renditen von US-Staatsanleihen, und die Kurse bereits ausgegebener Anleihen fallen. Die zehnjährige US-Staatsanleihe rentierte am 9. November 4,88 Prozent. Ein Welt-ETF hält zum größten Teil US-Aktien, deren Bewertung an diesem Zins hängt, und der Wechselkurs entscheidet, was davon in Euro ankommt.
Für ein Depot liest sich die Oktoberzahl deshalb am besten als Spanne mit Richtung. Die Inflation in den USA hat im Oktober nach jeder der drei Rechnungen zugelegt, auf ein Zehntel genau lässt sich der Anstieg aber nicht beziffern. Das spricht weder für noch gegen eine Anlageklasse, es zeigt nur, wie viel Gewissheit in einer einzelnen Kopfzahl steckt. Was daraus für die eigene Aufteilung folgt, entscheidet jeder selbst. Am 10. Dezember liefert das Amt wieder eine Jahresrate, die es aus zwei gemessenen Monaten rechnet.
Quellen
- Consumer Price Index, October 2026 (USDL-26-1685)
- Approximating missing data points
- CPI for All Urban Consumers (CPI-U), All items, U.S. city average, not seasonally adjusted (CUUR0000SA0)
- CPI-U, All items less food and energy, U.S. city average, not seasonally adjusted (CUUR0000SA0L1E)
- Federal Reserve issues FOMC statement, October 28, 2026
- Meeting calendars and information (FOMC)
- Key ECB interest rates
- Daily Treasury Par Yield Curve Rates, November 2026
Zur Entstehung dieses Artikels
Dieser Beitrag wurde auf Basis der oben verlinkten Quellen mit KI-Unterstützung erstellt und vor Veröffentlichung redaktionell geprüft. Die Monatsraten, die drei amtlichen Jahresraten für Benzin, Neuwagen und Gebrauchtwagen und der Hinweis auf die fehlende Erhebung stammen aus der Mitteilung USDL-26-1685 des Bureau of Labor Statistics vom 10. November 2026. Die unbereinigten Indexstände für Gesamtindex und Kernrate stammen aus der Datenbank des Amts (Reihen CUUR0000SA0 und CUUR0000SA0L1E), die Methode der geometrischen Mitte aus seiner Methodennotiz zu fehlenden Daten. Die drei Jahresraten für Oktober 2026 hat die Redaktion selbst aus diesen Indexständen gerechnet, sie sind keine amtlichen Zahlen und das Amt nennt solche Raten ausdrücklich inoffiziell. Leitzins und Sitzungstermine stammen von der Federal Reserve, der Einlagesatz von der EZB, die Rendite der zehnjährigen Anleihe aus der Zinskurve des US-Finanzministeriums mit Stand 9. November 2026. Die Einordnung beschreibt den Stand am Abend des 10. November 2026.
Hinweis: Dieser Beitrag ist eine journalistische Analyse und Einordnung zu allgemeinen wirtschaftlichen Zusammenhängen. Er stellt keine Anlageberatung und keine Anlage- oder Anlagestrategieempfehlung im Sinne der Marktmissbrauchsverordnung (EU) 596/2014 dar, ist keine Aufforderung zum Kauf oder Verkauf von Finanzinstrumenten und ersetzt keine individuelle Beratung. Genannte Wertpapiere, Indizes oder Anlageklassen dienen ausschließlich der Veranschaulichung. Jede Anlageentscheidung liegt in eigener Verantwortung.
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