Was Investieren ökonomisch wirklich ist: Konsum aufschieben

Was dahintersteckt

Investieren heißt: heute verzichten, um später mehr zu haben

Die vorigen Beiträge haben gezeigt, wie dein Einkommen entsteht. Jetzt geht es um den Teil, den du nicht sofort ausgibst. Die meisten denken bei Investieren zuerst an Geld, an Depots, Kurse und Renditen. Ökonomisch ist es etwas Grundlegenderes. Investieren heißt, reale Dinge heute zu opfern, um in der Zukunft über mehr reale Dinge zu verfügen. Das Geld ist dabei nur das Hilfsmittel, das diesen Tausch über die Zeit organisiert.

Ein Beispiel ohne Geld macht das deutlich. Ein Tischler, der einen Tag lang keine Aufträge annimmt, sondern eine bessere Werkbank baut, verzichtet heute auf Einkommen. Dafür arbeitet er danach jahrelang schneller. Genau das ist eine Investition: Opportunitätskosten in der Gegenwart gegen einen größeren Ertrag in der Zukunft. Was für den Tischler die Zeit ist, ist beim Geldanlegen das Geld, das du nicht ausgibst.

Für eine ganze Volkswirtschaft gilt dasselbe, nur größer. Wenn Menschen einen Teil ihres Einkommens nicht in Kleidung, Möbel oder Restaurantbesuche stecken, werden Arbeit und Material frei, um Fabriken, Maschinen, Netze oder Ausbildung zu schaffen. Diese tragen erst später Früchte, dann aber dauerhaft. Investieren verschiebt also Produktion: weniger Konsumgüter heute, mehr Produktionskraft für morgen.

Die Rolle der Zeit

Warum ohne Aufschub nichts entsteht

Zwischen dem Verzicht und dem Ertrag liegt immer Zeit. Eine Fabrik, eine Brücke oder ein Studium produziert jahrelang nichts Verwertbares, bevor überhaupt etwas zurückkommt. Diese Wartezeit ist kein Nebeneffekt, sie ist der Kern der Sache. Wer investiert, stellt der Wirtschaft heute Mittel zur Verfügung und bekommt erst später etwas zurück.

Genau deshalb gibt es Zinsen. Der Zins ist der Preis des Wartens, und wie jeder Preis bringt er Angebot und Nachfrage ins Gleichgewicht, hier zwischen denen, die heute Geld bereitstellen, und denen, die es heute nutzen wollen. Wie Preise als Signal wirken, hat der Beitrag zu Preisen als Information gezeigt. Beim Zins lautet das Signal: Wie dringend wird Kapital gebraucht, und wie viele sind bereit, dafür auf Konsum zu verzichten?

Aus Sicht des Einzelnen verschieben Banken und Fonds nichts anderes als Konsum über die Zeit. Wer spart, schiebt Ausgaben nach hinten und bekommt dafür Zinsen. Wer einen Kredit aufnimmt, zieht künftiges Einkommen nach vorn und zahlt dafür. Dieselbe Person tut über ihr Leben verteilt oft beides: Als junger Mensch leiht sie sich Geld, in der Lebensmitte spart sie für das Alter.

Praxisbeispiel

Markus, 34, schiebt 300 Euro im Monat auf

Markus, 34, verdient 3.200 Euro netto. Er könnte das Geld vollständig ausgeben, viele in seinem Umfeld tun das. Stattdessen legt er jeden Monat 300 Euro beiseite und investiert sie breit gestreut. Das sind 3.600 Euro im Jahr, auf die er heute als Konsum verzichtet: das größere Auto, häufiger essen gehen, der teurere Urlaub.

Ökonomisch passiert dabei Folgendes: Markus stellt sein Geld über Banken und Börsen Unternehmen zur Verfügung, die damit produzieren, Stellen schaffen und Güter herstellen. Im Gegenzug wird er an deren künftigem Ertrag beteiligt. Sein Verzicht heute ist kein verlorenes Geld, sondern ein Anspruch auf einen Teil der Produktion von morgen. Damit liegt er nah am Durchschnitt: Private Haushalte in Deutschland legen laut Statistischem Bundesamt im Schnitt rund ein Zehntel ihres verfügbaren Einkommens zurück.

Entscheidend ist, was Markus dafür bekommt und wofür. Wenn aus den 300 Euro über die Jahre mehr wird, ist dieses Mehr kein Geschenk. Es ist die Vergütung dafür, dass er gewartet und ein Risiko getragen hat. Garantiert ist dabei nichts: Aufschub schafft nur die Aussicht auf mehr, und zwar gerade weil die Zukunft unsicher ist.

Die wichtige Abgrenzung

Investieren ist nicht dasselbe wie Spekulieren

Wer investiert, hört oft den Vorwurf, das sei doch alles nur Zockerei. Das verwechselt zwei verschiedene Tätigkeiten. Beim Investieren beteiligst du dich langfristig an realer Produktion und nimmst dafür zwischenzeitliche Schwankungen in Kauf. Spekulation setzt gezielt auf Preisbewegungen, häufig über kurze Zeiträume.

Spekulation ist dabei weder automatisch schlecht noch ein Glücksspiel. Beim Glücksspiel entsteht ein Risiko, das es vorher nicht gab; niemand muss das Roulette-Rad drehen. Spekulation übernimmt dagegen ein Risiko, das ohnehin in der Welt ist. Wenn ein Landwirt heute schon den Preis für seine Herbsternte festzurren will, gibt es jemanden, der dieses Preisrisiko gegen die Chance auf Gewinn übernimmt. Der Landwirt kann sich aufs Wirtschaften konzentrieren, der Spekulant trägt das Risiko, für das er besser gerüstet ist. Das ist eine wirtschaftlich sinnvolle Arbeitsteilung.

Für die eigene Geldanlage bleibt die Unterscheidung trotzdem wichtig. Wer breit gestreut über Jahre an der Wirtschaft beteiligt ist, investiert. Wer auf den nächsten Kursausschlag einer einzelnen Aktie oder einer Kryptowährung wettet, spekuliert. Die Grenze ist nicht immer scharf: Dieselbe Aktie kann beides sein, je nachdem, ob du am Unternehmen beteiligt bleiben oder schnell wieder verkaufen willst. Wichtig ist, ehrlich zu wissen, was von beidem du gerade tust.

Woher der Ertrag kommt

Warum Zinsen und Dividenden kein geschenktes Geld sind

Ein hartnäckiges Missverständnis nennt Erträge aus Kapital „leistungsloses Einkommen". Wer eine Dividende oder Zinsen bekomme, habe in diesem Moment ja nichts geleistet. Der Gedanke übersieht, was vorher und unsichtbar passiert ist. Wer investiert, hat auf Konsum verzichtet, hat gewartet und trägt das Risiko, dass die Sache auch schiefgehen kann.

Man sieht die Fabrik und die Menschen, die darin arbeiten. Man sieht nicht die Investition, die sie überhaupt erst möglich gemacht hat, und nicht das Risiko, das am Anfang stand. Dass ein Unternehmen heute Gewinn macht, ist das sichtbare Ende einer Kette, die mit verzichtetem Konsum und einer unsicheren Wette auf die Zukunft begann. Der Ertrag vergütet genau diese unsichtbaren Beiträge. Welche Rolle dabei Gewinne und Verluste als Signal spielen, zeigen die beiden vorangegangenen Beiträge.

Daraus folgt auch, dass Ertrag und Risiko zusammenhängen. Wer eine höhere Aussicht auf Rendite will, muss in aller Regel mehr Unsicherheit aushalten. Eine hohe, sichere und sofort verfügbare Rendite gibt es nicht, und wo sie versprochen wird, ist höchste Vorsicht angebracht. Auch die Aufsicht warnt regelmäßig davor: Die BaFin nennt unrealistisch hohe Renditeversprechen ohne erkennbares Risiko ein typisches Warnzeichen für unseriöse Angebote.

Häufige Fehler

Was viele über das Investieren falsch verstehen

Beim Investieren halten sich ein paar Denkfehler besonders hartnäckig. Sie führen entweder zu unnötiger Angst oder zu unnötigem Risiko.

Diese Annahmen führen in die Irre:

• „Investieren ist Zocken." Das verwechselt die langfristige Beteiligung an realer Produktion mit der Wette auf kurzfristige Kurse. Wer breit gestreut und über Jahre investiert, tut etwas anderes als jemand am Spieltisch.
• „Der Ertrag ist leistungsloses Einkommen." Er vergütet das Warten und das getragene Risiko, beides reale Kosten. Wer Kapitalgebern diesen Ertrag streicht, sorgt nicht für mehr Gerechtigkeit, sondern dafür, dass weniger investiert wird und weniger Fabriken, Wohnungen und Arbeitsplätze entstehen.
• „Ohne Risiko geht trotzdem hohe Rendite." Das ist die teuerste Annahme. Eine hohe Rendite ist immer auch der Preis für Unsicherheit. Produkte, die hohen Ertrag ohne Risiko versprechen, sind im besten Fall Marketing und im schlimmsten Betrug.
• „Investieren lohnt sich erst mit viel Geld." Es kommt nicht auf die absolute Summe an, sondern auf den Anteil, den du regelmäßig zurücklegst. Banken und Fonds bündeln viele kleine Beträge, deshalb funktioniert Aufschub auch mit 50 Euro im Monat.
• „Geld auf dem Konto ist risikolos." Es schwankt nicht, verliert aber durch Inflation an Kaufkraft. Gar nicht zu investieren ist also auch eine Entscheidung mit Folgen, nur eine weniger sichtbare.

Entscheidungshilfe

Wann sich Aufschieben für dich lohnt

Ob und wie du investierst, hängt weniger von Produkten ab als von deiner Lage. Vier Fragen ordnen sie ein.

Finde deinen Ausgangspunkt:

• Wenn du noch keinen Puffer für Notfälle hast, dann kommt der zuerst. Investieren setzt voraus, dass du nicht beim ersten kaputten Auto alles wieder verkaufen musst. Wie du diesen Puffer aufbaust, zeigt der Beitrag zum Notgroschen.
• Wenn du das Geld in den nächsten Jahren brauchst, etwa für eine Wohnung oder ein Auto, dann ist Aufschub in schwankende Anlagen riskant. Schwankungen brauchen Zeit, um sich auszugleichen. Für kurze Horizonte zählt Sicherheit mehr als Ertrag.
• Wenn du langfristig denkst und zwischenzeitliche Rückgänge aushältst, dann ist breite Streuung über viele Unternehmen der ruhigste Weg, am Produktionszuwachs teilzuhaben. Je länger der Horizont, desto mehr Zeit hat der Aufschub, sich auszuzahlen.
• Wenn dich der Reiz schneller Gewinne lockt, dann nenne es beim Namen: Das ist Spekulation, nicht das Fundament deiner Altersvorsorge. Riskiere für den Nervenkitzel nur Geld, dessen Verlust dich nicht trifft.

Was sich verändert

Vom Verzicht zum Vermögen über die Zeit

Wenn du Investieren als aufgeschobenen Konsum verstehst, verändert sich der Blick auf das eigene Geld. Der Teil des Einkommens, den du nicht ausgibst, ist dann kein totes Geld, sondern arbeitet an deiner künftigen Versorgung. Aus der Frage „Wie viel gebe ich aus?" wird zusätzlich die Frage „Wofür arbeitet das, was ich nicht ausgebe?".

Damit ist der Grundstein für den nächsten Teil der Serie gelegt. Wenn Zeit der entscheidende Faktor beim Investieren ist, lohnt der genauere Blick darauf, wie aus Geduld über die Jahre tatsächlich mehr wird. Genau darum geht es im nächsten Beitrag, zu Zeit als Produktionsfaktor.