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Die Zahl, an der das Zwei-Prozent-Ziel hängt, wird ab dem 30. September anders gemessen
Stand 13. August 2026. Der amerikanische Erzeugerpreisindex für Juli blieb zum Vormonat unverändert, und der stärkste Treiber der Dienstleistungspreise darin war das Portfolio-Management mit plus 6,5 Prozent. Genau diese Preisreihe dient bis heute als Preisstab für einen Posten im Preisindex der privaten Konsumausgaben (PCE), also in der Zahl, an der die Federal Reserve ihr Ziel von zwei Prozent im Wortlaut festgemacht hat. Ab dem 30. September ersetzt die amerikanische Wirtschaftsanalysebehörde dieses Verfahren durch ein anderes, rückwirkend bis Anfang 2021.
Die Zerlegung in Zahlen
Die wichtigsten Zahlen auf einen Blick
| Zahl | Bedeutung |
|---|---|
| 2,0 % | Das Ziel der Fed, im Grundsatzpapier ausdrücklich gemessen an der jährlichen Veränderung des PCE-Preisindex |
| 3,7 % | PCE-Preisindex Juni 2026 zum Vorjahr, veröffentlicht am 30. Juli. Mai 4,1 Prozent, April 3,8, März 3,5 |
| 3,5 % | Verbraucherpreisindex Juni 2026 zum Vorjahr, also derselbe Monat wie die 3,7 Prozent. Der PCE lag 0,2 Punkte darüber |
| 3,4 % | Verbraucherpreisindex Juli 2026 zum Vorjahr, veröffentlicht am 12. August. Zum Vormonat plus 0,1 Prozent |
| 2,5 % | Kern-Verbraucherpreisindex Juli ohne Nahrung und Energie, zum Vorjahr. Diese Zahl liegt am dichtesten am Ziel und ist nicht die Zielgröße |
| 0,0 % | Erzeugerpreisindex für die Endnachfrage im Juli, zum Vormonat, saisonbereinigt. Zum Vorjahr plus 4,7 Prozent |
| +6,5 % | Portfolio-Management im Juli zum Vormonat, stärkster Treiber der Dienstleistungspreise in der Endnachfrage |
| +0,4 % | Erzeugerpreise ohne Nahrung, Energie und Handel im Juli zum Vormonat, nach plus 0,1 Prozent im Juni |
| -0,7 % | Erzeugerpreise für Waren im Juli, getragen von minus 3,1 Prozent Energie und minus 5,7 Prozent bei Benzin |
| 3,50 bis 3,75 % | Zielband für den Leitzins seit der Sitzung vom 29. Juli 2026, unverändert bestätigt bei 9 zu 3 Stimmen |
| 26. August 2026 | Veröffentlichung des PCE-Preisindex für Juli, also der Zielgröße, zwei Wochen nach den Verbraucherpreisen |
| 15. und 16. September 2026 | Nächste Sitzung des Offenmarktausschusses, mit Projektionen |
| 30. September 2026 | Beginn der Jahresrevision der Volkswirtschaftlichen Gesamtrechnung, mit den drei geänderten Preisstäben |
| Q1 2021 bis Q1 2026 | Revisionszeitraum. So weit reicht die Neuberechnung in die Vergangenheit zurück |
Was die Null zu sagen scheint
Der amerikanische Erzeugerpreisindex für die Endnachfrage blieb im Juli zum Vormonat unverändert, saisonbereinigt also exakt null. Im Jahresvergleich liegt er bei 4,7 Prozent. Einen Tag zuvor waren die Verbraucherpreise mit plus 0,1 Prozent zum Vormonat und 3,4 Prozent zum Vorjahr hereingekommen, die Kernrate ohne Nahrung und Energie bei 2,5 Prozent. Zwei kühle Preisberichte an zwei aufeinanderfolgenden Tagen, und die naheliegende Rechnung daraus lautet, die Teuerung sei fast wieder am Ziel und der Weg zu sinkenden Zinsen damit frei.
Die Rechnung hat zwei Fehler, und der zweite ist der interessantere. Der erste ist der Index. Die Federal Reserve hat ihr Ziel nicht an den Verbraucherpreisindex gebunden, sondern an eine andere Zahl, und die stand im Juni bei 3,7 Prozent. Der zweite Fehler steckt in der Annahme, dass eine amtliche Preiszahl einfach da ist, so wie eine Temperatur da ist. Sie ist ein Rechenergebnis aus einem Verfahren, und dieses Verfahren wird an drei Stellen gerade umgebaut.
Der Erzeugerpreisbericht selbst liefert das Anschauungsmaterial dafür gleich mit. Hinter der glatten Null stehen sehr unterschiedliche Bewegungen. Die Warenpreise fielen um 0,7 Prozent, angeführt von minus 3,1 Prozent bei Energie und minus 5,7 Prozent bei Benzin. Die Dienstleistungspreise stiegen um 0,2 Prozent, die Baupreise sogar um 2,2 Prozent. Und der stärkste einzelne Treiber der Dienstleistungspreise war das Portfolio-Management mit plus 6,5 Prozent in einem einzigen Monat. Ausgerechnet diese Reihe ist eine der drei, die im September ihre Rolle verlieren.
Das Ziel enthält seine eigene Messvorschrift
Im Grundsatzpapier des Offenmarktausschusses steht der Satz, der das festlegt. Der Ausschuss bekräftigt darin sein Urteil, dass eine Teuerung von zwei Prozent, gemessen an der jährlichen Veränderung des Preisindex der privaten Konsumausgaben, auf lange Sicht am besten mit dem gesetzlichen Auftrag der Notenbank vereinbar ist. Das Ziel besteht also nicht aus einer Zahl allein, sondern aus einer Zahl und der Vorschrift, wie sie zu ermitteln ist. Wer die Vorschrift ändert, ändert den gemessenen Abstand zum Ziel, ohne dass sich ein einziger Preis in der Wirklichkeit bewegt hätte.
Dieser Preisindex wird nicht eigenständig erhoben. Es gibt keine Erhebungsstelle, die für ihn Preise in Geschäften aufschreibt. Er entsteht, indem die Wirtschaftsanalysebehörde für jeden Ausgabenposten der privaten Haushalte eine passende Preisreihe sucht und den nominalen Betrag damit in einen realen umrechnet. Für die Mehrzahl der Posten ist diese Reihe eine Komponente des Verbraucherpreisindex. Für Posten, die der Verbraucherpreisindex gar nicht abdeckt, greift die Behörde auf andere Quellen zurück, vor allem auf Reihen aus dem Erzeugerpreisindex. Das betrifft namentlich Finanzdienstleistungen und Teile der Gesundheitsausgaben, also Leistungen, die der Haushalt nutzt, aber nicht selbst am Ladentisch bezahlt.
Damit ist auch beantwortet, warum ein Erzeugerpreis-Tag überhaupt Zinswetten bewegt. Die verbreitete Erklärung lautet, Erzeugerpreise seien die Vorstufe der Verbraucherpreise und wanderten mit Verzögerung in die Ladenpreise. Diese Rohrleitungs-Vorstellung trägt nur schwach, denn zwischen Erzeuger und Endkunde liegen Handelsspannen, Importe und Wechselkurse, die den Zusammenhang zerreißen. Der belastbare Kanal ist ein anderer und viel direkter. Einzelne Erzeugerpreis-Reihen sind Bestandteil der Zielgröße, nicht ihr Vorläufer. Sie wirken nicht mit Verzögerung, sondern im selben Monat.
Warum ausgerechnet die Vermögensverwaltung gewechselt wird
Der Wechsel beim Portfolio-Management ist der lehrreichste der drei, weil er eine Verwechslung behebt, die jeder Anleger aus seiner eigenen Abrechnung kennt. Eine Vermögensverwaltung stellt ihre Gebühr in aller Regel als Prozentsatz des verwalteten Vermögens. Steigen die Kurse, steigt die Gebühr, ohne dass ein einziges Beratungsgespräch mehr stattgefunden hätte. Ein Preisindex, der diesen Anstieg misst, liest eine gestiegene Bemessungsgrundlage als gestiegenen Preis. Er verwechselt Menge mit Preis, und zwar systematisch in eine Richtung, denn Aktienmärkte steigen über lange Zeiträume häufiger, als sie fallen.
Genau das begründet die Behörde als Zweck der Änderung. Die Menge der erbrachten Verwaltungsleistung soll künftig aus einer Hochrechnung über die Beschäftigten der Vermögensverwaltungs- und Anlageberatungsbranche gewonnen werden, also über eine Größe, die mit dem tatsächlichen Arbeitsaufwand zusammenhängt und nicht mit dem Börsenstand. Das Verfahren soll Zeitpunkt und Menge der konsumierten Leistung besser abbilden. Für den Leser dieser Analyse ist das eine vertraute Bewegung. Es ist die Zerlegung eines Wertes in Preis mal Menge, hier ausgeführt von der Behörde an ihrer eigenen Reihe.
Wie viel das ausmacht, zeigt der Juli-Bericht. Plus 6,5 Prozent in einem Monat sind für eine Dienstleistungsreihe ein sehr großer Sprung, und die Reihe war damit der stärkste Treiber der Dienstleistungspreise in der Endnachfrage. Über ein Drittel des Anstiegs bei den Dienstleistungen für die Vorleistungsnachfrage ging ebenfalls auf sie zurück. In welche Richtung die neue Methode die Zielgröße verschiebt, ist damit allerdings nicht gesagt. Die Behörde nennt keine erwartete Größenordnung, und ob der Effekt Zehntelpunkte erreicht oder darunter bleibt, steht in der Ankündigung nicht. Wer aus einem großen Monatswert auf einen großen Revisionseffekt schließt, überdehnt die Zahl.
Zwei weitere Wechsel, und sie laufen in die andere Richtung
Wer aus dem ersten Wechsel eine Tendenz ablesen will, wird von den beiden anderen enttäuscht, und das ist der Punkt. Bei den Rechtsdienstleistungen für private Haushalte ersetzt ab dem Jahr 2024 eine aus mehreren Erzeugerpreis-Reihen zusammengesetzte Kennziffer die bisher verwendete Verbraucherpreis-Reihe. Bei Computersoftware und Zubehör tritt eine Mischung aus einer Verbraucherpreis-Reihe und zwei Erzeugerpreis-Reihen an die Stelle der reinen Verbraucherpreis-Reihe. Zweimal geht die Bewegung also vom Verbraucherpreisindex weg, einmal geht sie zu ihm hin. Es gibt keine Richtung, es gibt nur die je besser passende Quelle.
Der Grund bei den Rechtsdienstleistungen ist besonders nüchtern und hat mit Methodenstreit gar nichts zu tun. Die entsprechende Verbraucherpreis-Reihe wird seit 2023 überwiegend nicht mehr veröffentlicht, zuletzt regulär für den September 2024. Danach hat die Wirtschaftsanalysebehörde mit unveröffentlichten Werten weitergerechnet, die ihr das Statistikamt für Arbeit zur Verfügung stellte. Diese Werte erfüllen die Qualitätsvorgaben für eine Veröffentlichung nicht und zeigten zuletzt sprunghafte Veränderungen, die sich weder bestätigen ließen noch zu anderen Quellen passten. Eine Reihe, die keiner mehr publiziert, taugt auf Dauer nicht als Preisstab.
Zusammen ergibt das ein Bild, das dem üblichen Verdacht widerspricht. Ein Statistikamt, das eine Zielgröße nach oben oder unten frisieren wollte, würde nicht drei Posten in unterschiedliche Richtungen verschieben, die Änderung Monate vorher in einer eigenen Fachzeitschrift ankündigen und den betroffenen Zeitraum mitveröffentlichen. Es ist Routine, kein Eingriff. Interessant ist die Routine trotzdem, weil sie an einer Zahl ansetzt, die derzeit eine knappe geldpolitische Abstimmung trägt.
Der Kalender entscheidet mit
Die Reihenfolge der Termine ist in diesem Fall kein Detail, sondern Teil der Mechanik. Die Verbraucherpreise für Juli kamen am 12. August, die Erzeugerpreise am 13. August. Die Zielgröße selbst, der PCE-Preisindex für Juli, erscheint erst am 26. August. Zwischen dem Handelstag, an dem die Märkte reagieren, und der Veröffentlichung der Zahl, auf die es ankommt, liegen also zwei Wochen. Was in dieser Zeit gehandelt wird, ist keine Messung, sondern eine Schätzung der Zielgröße aus ihren Bestandteilen. Genau deshalb bewegt ein Erzeugerpreis-Tag die Zinserwartung, obwohl er die Zielgröße nicht enthält.
Danach wird es enger. Der Offenmarktausschuss tagt am 15. und 16. September, diesmal mit Projektionen der Mitglieder. Vor dieser Sitzung liegen noch die Verbraucherpreise für August vom 11. September und die Erzeugerpreise vom 10. September. Die Jahresrevision der Volkswirtschaftlichen Gesamtrechnung beginnt am 30. September, also vierzehn Tage nach der Sitzung. Der Ausschuss entscheidet im September damit auf Grundlage der Reihe im alten Verfahren, und erst zur Sitzung am 8. und 9. Dezember liegt die neu berechnete Reihe vor.
Der Revisionszeitraum reicht vom ersten Quartal 2021 bis zum ersten Quartal 2026. Das ist die eigentliche Pointe an der Sache. Es ändert sich nicht nur, wie künftige Monate gemessen werden, sondern auch, wie die vergangenen fünf Jahre gemessen worden sind. Der gesamte Inflationsschub seit 2021 und der Weg, den die Notenbank seither zurückgelegt hat, werden in einer leicht anderen Fassung neu ausgewiesen. Für eine Institution, deren Glaubwürdigkeit an der Frage hängt, wie weit sie noch vom Ziel entfernt ist, bewegt sich damit nicht nur der Zielabstand von heute, sondern auch das Protokoll der letzten fünf Jahre.
Warum ein Zehntelpunkt hier mehr wiegt als sonst
Am 29. Juli 2026 hat der Offenmarktausschuss das Zielband für den Leitzins bei 3,50 bis 3,75 Prozent belassen. Die Entscheidung fiel mit 9 zu 3 Stimmen. Gegen sie stimmten Beth Hammack, Neel Kashkari und Lorie Logan, und zwar nicht für eine Senkung, sondern weil sie das Zielband auf dieser Sitzung um einen Viertelpunkt anheben wollten. Im Beschluss selbst steht der Satz, die Teuerung bleibe gegenüber dem Zwei-Prozent-Ziel des Ausschusses erhöht, und dazu die knappe Zusage, der Ausschuss werde Preisstabilität liefern.
Der Abstand, um den gestritten wird, ist damit bezifferbar. Die Zielgröße stand im Juni bei 3,7 Prozent, das Ziel liegt bei 2,0, es fehlen also 1,7 Punkte. Zum Vergleich der Verlauf der Zielgröße in diesem Jahr, März 3,5 Prozent, April 3,8, Mai 4,1, Juni 3,7. Die Reihe ist zuletzt gefallen, aber sie liegt weiter deutlich über dem Ziel, und sie liegt vor allem über der Zahl, die in den Berichten über die Verbraucherpreise die Aufmerksamkeit bekommt. Die Kernrate der Verbraucherpreise lag im Juli bei 2,5 Prozent. Wer diese Zahl für den Zielabstand hält, unterschätzt ihn um mehr als einen Punkt.
Bemerkenswert ist außerdem das Vorzeichen des Unterschieds. Üblicherweise läuft die Zielgröße etwas unter dem Verbraucherpreisindex, weil die Wohnkosten darin geringer gewichtet sind und weil sie Ausweichverhalten der Haushalte schneller nachvollzieht. Im Juni war es umgekehrt, 3,7 Prozent gegen 3,5. Der strukturelle Grund dafür liegt im größeren Erfassungsbereich, denn die Zielgröße enthält auch Leistungen, die Arbeitgeber und Versicherer für den Haushalt bezahlen, und eben jene Finanzdienste, deren Preisstab gerade ausgetauscht wird. Wie viel von der Umkehrung auf welchen dieser Kanäle entfällt, lässt sich ohne die Detailtabellen der Behörde nicht sauber zerlegen, und dieser Beitrag behauptet es deshalb nicht.
Der Bauzins hängt an einem anderen Index als die deutsche Zahl
Ein deutscher Anleger kann diesen Abschnitt nicht als amerikanische Eigenheit abtun, denn zuhause steht dieselbe Frage, nur mit anderen Namen. Das Statistische Bundesamt meldete für Juli 2026 eine Inflationsrate von 2,8 Prozent, gemessen am Verbraucherpreisindex für Deutschland. Nach 2,3 Prozent im Juni ist das ein spürbarer Anstieg, und die Behörde nennt dafür zwei Gründe, den Ölpreis infolge des andauernden Iran-Kriegs und das Auslaufen des staatlichen Tankrabatts zum 30. Juni. Diese 2,8 Prozent sind die Zahl, die in Deutschland berichtet wird.
Die Europäische Zentralbank steuert nicht nach dieser Zahl. Ihr Ziel von zwei Prozent auf mittlere Sicht ist am Harmonisierten Verbraucherpreisindex (HVPI) festgemacht, und zwar für den Euroraum als Ganzes, nicht für Deutschland. Für den deutschen Leser liegen damit zwei Abweichungen übereinander, eine beim Index und eine beim Gebiet. Der deutsche Verbraucherpreisindex wird zudem regelmäßig auf ein neues Basisjahr umgestellt, die nächste Umstellung auf das Basisjahr 2025 ist für 2028 vorgesehen. Auch hier ist die Zahl ein Verfahrensergebnis mit Verfallsdatum.
Eine Lücke im europäischen Maß benennt die Notenbank sogar selbst. Sie hält den Harmonisierten Verbraucherpreisindex für das geeignete Maß, erkennt aber ausdrücklich an, dass die Aufnahme der Kosten selbstgenutzten Wohneigentums die für Haushalte maßgebliche Teuerung besser abbilden würde, und verweist auf die laufende Prüfung im Europäischen Statistischen System. Das ist das Spiegelbild des amerikanischen Falls. Dort ist die unterstellte Eigentümermiete (Owners' Equivalent Rent) der schwerste Einzelposten im Verbraucherpreisindex und in der Zielgröße deutlich leichter gewichtet, hier fehlt der entsprechende Posten im Zielmaß bislang ganz. In beiden Fällen entscheidet eine methodische Festlegung darüber, wie weit die Notenbank von ihrem Ziel entfernt erscheint.
Der faire Gegenpunkt
Das stärkste Argument gegen die Aufregung ist, dass hier gar nichts Ungewöhnliches passiert. Jede Volkswirtschaftliche Gesamtrechnung wird laufend revidiert, weil vollständigere Steuer-, Umsatz- und Erhebungsdaten erst mit Jahren Verzögerung vorliegen. Die Behörde beschreibt drei Arten von Änderungen, neue Quelldaten, verbesserte Methoden und Darstellungsänderungen, und führt sie planmäßig einmal jährlich zusammen. Dass sie das Vorhaben Monate vorher in ihrer eigenen Fachzeitschrift mit Datum, Autorin und Begründung veröffentlicht, ist das Gegenteil eines stillen Eingriffs. Wer daraus eine Manipulationsgeschichte macht, hat den Vorgang missverstanden, und diese Analyse macht sie ausdrücklich nicht.
Auch die Größenordnung verdient Zurückhaltung. Das Portfolio-Management ist ein kleiner Posten in den Konsumausgaben, und die drei geänderten Reihen zusammen decken nur einen schmalen Ausschnitt der Zielgröße ab. Die weit überwiegende Zahl der Posten wird weiter mit denselben Verbraucherpreis-Reihen wie bisher umgerechnet. Es ist gut möglich, dass die Revision am Jahreswert nur wenige Hundertstel bewegt und die geldpolitische Debatte gar nicht berührt. Wer aus plus 6,5 Prozent in einem Monat einen sichtbaren Effekt auf die Jahresrate hochrechnet, macht denselben Fehler, gegen den dieser Text argumentiert, nämlich von einer auffälligen Einzelzahl auf das Aggregat zu schließen.
Und die naheliegende Lesart der Julidaten ist nicht dumm. Die Kernrate der Verbraucherpreise ist tatsächlich bis auf 2,5 Prozent zurückgekommen, die Energiepreise sind im Juli sowohl beim Verbraucher als auch beim Erzeuger deutlich gefallen, und der Abstand zwischen Zielgröße und Verbraucherpreisindex geht in erheblichem Maß auf denselben Energieschub zurück, den eine Notenbank üblicherweise durchschaut. Bleibt der Ölpreis unten, fällt die Zielgröße auch ohne jedes Zutun der Notenbank in Richtung der Kernrate. Neun von zwölf Stimmberechtigten haben am 29. Juli genau deshalb nicht erhöht. Angreifbar ist nicht die Erwartung, sondern der Weg dorthin über den falschen Index.
Was das für Anleger heißt
Die erste Folgerung betrifft das Lesen einer Inflationsmeldung. Zu jeder Prozentzahl gehören drei Angaben, bevor sie interpretierbar ist, nämlich welcher Index, welcher Monat und welcher Datenstand. Erst dann lassen sich zwei Zahlen überhaupt vergleichen. Die 3,7 Prozent der Zielgröße und die 3,5 Prozent des Verbraucherpreisindex beziehen sich beide auf Juni 2026 und sind deshalb vergleichbar. Die 2,5 Prozent der Kernrate beziehen sich auf Juli und schließen Nahrung und Energie aus, sie gehören in eine andere Zeile.
Die zweite betrifft den Kalender. Für einen Anleger, der eine Meinung zum Zinspfad hat, sind Revisionstermine so relevant wie Sitzungstermine, und sie stehen in keinem der üblichen Marktkalender. Der 26. August bringt die Zielgröße für Juli, der 15. und 16. September die Sitzung, der 30. September die neu berechnete Reihe für fünf Jahre. Wer im Oktober eine Zeitreihe aus einer Datenbank zieht und mit einer im August notierten Zahl vergleicht, vergleicht möglicherweise zwei verschiedene Rechenstände desselben Monats, ohne es zu merken.
Die dritte betrifft die Übertragung auf das eigene Depot, und sie bleibt bewusst allgemein. Der erwartete Zinspfad der amerikanischen Notenbank wirkt als Abzinsungssatz über praktisch alle Anlageklassen eines global gestreuten Portfolios, über die Bewertung der Aktienseite ebenso wie über die Kursreagibilität längerer Anleihen und über den Dollarkurs, der für einen Euro-Anleger jede unabgesicherte Position mitbewegt. Ob dieser Pfad nach oben oder unten zeigt, ist an diesem Tag offen, und drei Stimmen im Ausschuss haben sich bereits für eine Erhöhung ausgesprochen. Welche Schlüsse daraus für die eigene Aufteilung folgen, ist eine Frage, die dieser Beitrag nicht beantwortet und nicht beantworten darf. Was er liefern kann, ist die Vorschrift hinter der Zahl. Wie der Zielabstand für die vergangenen fünf Jahre am Ende aussieht, steht am 30. September neu da.
Quellen
Stand der Daten. Alle Werte haben den Stand 13. August 2026. Der Erzeugerpreisindex für Juli wurde an diesem Tag um 8:30 Uhr Ortszeit Washington veröffentlicht, der Verbraucherpreisindex für Juli am Vortag. Der Preisindex der privaten Konsumausgaben liegt zuletzt für Juni 2026 vor, veröffentlicht am 30. Juli, der Juli-Wert erscheint am 26. August. Die im Erzeugerpreisbericht ausgewiesenen Werte für März bis Juni 2026 sind gegenüber früheren Veröffentlichungen revidiert.
Zeitanker beim Indexvergleich. Die Gegenüberstellung von 3,7 Prozent und 3,5 Prozent bezieht sich bei beiden Zahlen auf den Monat Juni 2026. Das ist bewusst so gewählt, weil die beiden Reihen zu verschiedenen Terminen erscheinen und ein Vergleich über verschiedene Monate hinweg einen Unterschied ausweisen würde, der zum Teil nur der Zeitverschiebung geschuldet ist. Die im Text ebenfalls genannten 3,4 Prozent und 2,5 Prozent beziehen sich auf Juli 2026 und sind deshalb nicht mit den 3,7 Prozent vergleichbar.
Was nicht geprüft werden konnte. Die Wirtschaftsanalysebehörde nennt in ihrer Ankündigung keine erwartete Größenordnung für die Wirkung der drei Methodenwechsel auf die Jahresrate. Der Beitrag behauptet deshalb keine Richtung und keinen Betrag, sondern beschreibt nur, dass eine Wirkung möglich ist. Ebenfalls nicht abschließend zerlegt werden konnte, welcher Anteil des ungewöhnlichen Vorzeichens im Abstand zwischen den beiden Indizes im Juni auf welchen Kanal entfällt. Dafür wären die Detailtabellen der Behörde nötig, und der Text nennt daher nur den strukturellen Grund und keinen Beitragswert. Die Marktpreise für die Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung im September sind bewusst nicht als Zahl aufgenommen, weil sie sich im Tagesverlauf bewegen und die Zielgröße dieses Beitrags eine andere ist.
Abgrenzung zu früheren Beiträgen. Dass die Federal Reserve nach dem Preisindex der privaten Konsumausgaben und nicht nach dem Verbraucherpreisindex steuert, wurde in dieser Rubrik bereits am 15. Juli 2026 dargestellt, der Abstand zwischen mehreren Inflationsmaßen am 29. Juli. Neu an diesem Beitrag ist allein der angekündigte Wechsel der Preisstäbe zum 30. September 2026 und dessen Rückwirkung bis Anfang 2021.
KI-Einsatz. Recherche, Zahlenprüfung und Entwurf dieses Beitrags wurden mit Unterstützung eines KI-Systems erstellt. Alle tragenden Zahlen wurden gegen die oben verlinkten Primärquellen geprüft, die redaktionelle Verantwortung liegt bei der Portora Redaktion.
Rechtlicher Hinweis. Dieser Beitrag ist eine journalistische Analyse und Einordnung zu allgemeinen wirtschaftlichen Zusammenhängen. Er stellt keine Anlageberatung und keine Anlage- oder Anlagestrategieempfehlung im Sinne der Marktmissbrauchsverordnung (EU) 596/2014 dar, ist keine Aufforderung zum Kauf oder Verkauf von Finanzinstrumenten und ersetzt keine individuelle Beratung. Genannte Wertpapiere, Indizes oder Anlageklassen dienen ausschließlich der Veranschaulichung. Jede Anlageentscheidung liegt in eigener Verantwortung.
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